泰励生物携手中信证券冲刺港交所，礼来资深团队打造KRAS赛道新锐

2026年8月21日，港交所官网披露，泰励生物有限公司（以下简称“泰励生物”）正式提交的主板上市申请材料已被受理。值得注意的是，这是该公司继2026年1月首次递表失效后的第二次冲刺，展现了其登陆资本市场的坚定决心。根据港交所规则，泰励生物系依据上市规则第十八A章申请上市的未盈利生物科技公司。本次上市进程中，中信证券担任独家保荐人，这一选择凸显了头部投行对该创新药标的认可与信心。在当前生物医药融资环境趋于理性的背景下，泰励生物能够获得顶级保荐机构的支持并再次获得入场机会，标志着其内在价值获得了专业机构的审视与背书。

泰励生物成立于2017年，是一家处于临床阶段的生物制药企业，核心团队具有深厚的礼来制药背景。董事长张彦涛博士在礼来拥有25年研发与管理经验，曾获礼来董事长杰出贡献奖；首席科学官仲伯禹博士则深耕抗肿瘤激酶抑制剂开发，主导了已商业化药物伯瑞替尼的研发。凭借这支“明星团队”及差异化的技术实力，泰励生物在一级市场累计完成了约1.1亿美元融资，吸引了礼来亚洲基金（LAV USD）、腾讯、康哲医药等知名机构重金入股，其中腾讯持股约11.27%。在尚无产品商业化的情况下获得产业与互联网巨头的双重青睐，也侧面印证了市场对其技术平台与靶点选择的长期看好。

泰励生物的核心资产是处于2期临床阶段的口服KRAS G12D抑制剂——TSN1611。KRAS G12D是胰腺癌、非小细胞肺癌及结直肠癌中最常见的驱动突变之一，全球范围内尚无该靶点药物获批，市场空间巨大。区别于竞品，TSN1611采用“双状态抑制”机制，无论KRAS蛋白处于“开启”还是“关闭”状态均能有效结合，有望解决单状态抑制剂容易因蛋白构象转换而产生耐药的问题。早期临床数据亮眼，在600至1200毫克剂量下，非小细胞肺癌患者客观缓解率达44.4%，胰腺癌患者客观缓解率亦达34.8%，且安全性良好，3级以上副作用发生率低于部分竞品。

作为典型的18A章Biotech，泰励生物目前尚未产生任何产品销售收入，处于典型的研发投入期。财务数据显示，2024年及2025年，公司年内亏损分别为0.70亿元和1.84亿元，研发开支是其主要支出，2025年研发投入达1.15亿元。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物约为1.66亿元。招股书亦披露，随着核心管线临床推进，月均现金消耗预计将增加，叠加流动负债净额等因素，公司面临一定的资金压力。此次上市募资的主要用途正是为核心产品TSN1611的临床开发“输血”，以及推进TSN222等后续管线的临床前及临床试验，确保研发管线持续运转。

对于泰励生物而言，上市并非终点，而是新一轮融资“马拉松”的起点。招股书坦承，即便上市后，公司财务资源预计也将在特定时间后动用，需寻求下一轮融资。展望未来，公司的核心逻辑在于能否将早期临床优势转化为注册临床的成功。若TSN1611能凭借差异化机制在胰腺癌等“硬骨头”领域率先撞线，或通过对外授权实现资产价值变现，则有望在全球KRAS G12D激烈的竞赛中占据一席之地。在中信证券的护航下踏入港股市场，泰励生物正试图以资本杠杆撬动研发进程，其接下来的关键性注册临床试验数据，将是决定这家“礼来系”新锐能否翻越“死亡之谷”的关键分水岭。