新洋丰:常规复合肥销量与市占率稳健提升,2019年上半年业绩保持较快增长

　　

　　事件:新洋丰发布2019年半年度业绩预告,报告期内实现归属于上市公司股东的净利润范围为6.19至7.00亿元,比上年同期增长15%至30%。

 

　　维持“买入”的投资评级。新洋丰在2019年继续深耕渠道,公司常规复合肥销量和市占率均有提升。近年新型肥料行业快速增长,公司把握机遇,加强对经销商与种植户的技术服务力度,重点开发新型肥料市场,尤其是南方经济作物区的新型肥料市场,新型肥料销量增加,公司产品结构进一步优化。

 

　　新洋丰是中国的磷复肥行业领先企业,已经形成了一体化生产经营模式,覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链,成本及规模优势突出。

 

　　公司不断加大营销投入、助力市场推广,产品销售保持稳健增长;公司也持续推进现代农业服务企业转型:收购澳洲农场、成立果业公司;与德国康朴专家建立战略合作关系以优化产品结构,开发新型肥料并改良产品品质,提高自身国际化竞争力。公司通过战略投资和资源整合,内生发展与外延扩张相结合向现代农业方向延伸,有望开拓广阔发展空间。以13.05亿股本计算,我们维持公司2019-2021年EPS分别为0.76、0.91和1.07元的预测,维持“买入”的投资评级。

 

　　风险提示:复合肥市场持续低迷的风险;新业务开展慢于预期的风险。